23 января 2026 года Комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка РК принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п, сообщает CMN.KZ
Инфляция по итогам 2025 года составила 12,3%, соответствуя прогнозу. Наибольший вклад в неё продолжает вносить продовольственная компонента (13,5%).
"В её структуре высокий рост цен на мясо и масло обусловлен ростом издержек производства и высокими экспортными поставками", – пояснили в Нацбанке.
Непродовольственная инфляция несколько снизилась (11,1%) на фоне укрепления обменного курса в последние месяцы, тогда как рост цен на платные услуги замедляется (до 12,0%) вследствие административного снижения тарифов на регулируемые жилищно-коммунальные услуги.
"Месячная инфляция в декабре 2025 года несколько ускорилась и составила 0,9%. Базовая инфляция сохраняется на повышенном уровне – 0,8%", – говорится в сообщении.
В Нацбанке добавили, что инфляция по-прежнему формируется в условиях, когда устойчивый внутренний спрос превышает возможности предложения. Вторичные эффекты тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ продолжают перекладываться в ожидания и цены.
"Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли (14,7%) и остаются волатильными. Ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год также несколько возросли до 10,8%".
Отмечается, что мировые цены на продовольствие, несмотря на снижение в последние месяцы, всё ещё остаются на повышенных уровнях.
Сохраняется рост цен на зерновые и сахар.
В России инфляция замедляется на фоне жёстких денежно-кредитных условий, в ЕС остаётся стабильно низкой. В США ФРС продолжает постепенное снижение ставки, одновременно отмечая рост инфляционных рисков, связанных с торговой политикой.
В Нацбанке подчеркнули, что геополитическое напряжение усиливается, что повышает неопределенность и может формировать более высокий инфляционный фон.
"Проинфляционные риски в основном обусловлены внутренними факторами: спросом опережающим рост предложения, продолжительными вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и ГСМ", – пояснили в финрегуляторе.
Риски также связаны с практической реализацией налоговой реформы, предполагающей как повышение ставки НДС, так и расширение круга плательщиков, а также последующей адаптацией бизнеса в течение ближайших кварталов.
Дезинфляции способствуют умеренно жесткие денежно-кредитные условия, замедление беззалогового потребительского кредитования (рост выдач – 7,3% г/г за 11 месяцев 2025 года), сокращение избыточной ликвидности через повышение МРТ, операции по зеркалированию покупок золота, а также укрепление курса тенге.
"При этом внешние вызовы, неопределенность относительно масштаба воздействия изменений налоговой системы и параметров возобновления роста тарифов ЖКУ и цен на ГСМ со второго квартала 2026 года, обуславливает взвешенный и осмотрительный подход к установлению базовой ставки", – заявили в Нацбанке.
Таким образом, базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года.
Очередное плановое решение по базовой ставке объявят 6 марта 2026 года в 12:00 по времени Астаны.
Подписывайтесь на официальный Telegram-канал CMN.KZ
