Следующий шаг – кассовые разрывы и цепная реакция по рынку
Тенге переоценён, дорогая нефть не спасение, а фактор риска, бизнес теперь берёт кредиты в юанях, рублях и долларах, а не в тенге, в то время как покупательский спрос падает и бутики уже начинают покидать торговые центры. Об этом говорила глава Halyk Bank Умут Шаяхметова в ходе панельной дискуссии XIII ежегодного Саммита топ-менеджеров финансового блока CFO SUMMIT 2026.
Тема банковской панельной сессии саммита звучала так: длинные деньги, короткий цикл и дорогой капитал. Главная мысль выступления главы Halyk Bank сводилась к тому, что сейчас экономические факторы выглядят скорее негативными. Но есть и позитив: бизнес, пережив разные кризисы, становится закалённым, учится быстро реагировать и адаптироваться.
CMN.KZ приводит основные, наиболее интересные тезисы из выступления Умут Шаяхметовой.
Новая реальность, к которой нужно привыкать
На вопрос Елены Бахмутовой председателя Совета АФК – модератора панельной дискуссии: почему сейчас фондирование такое дорогое, кто в этом виноват, и временная ли это ситуация или к таким условиям бизнесу уже стоит привыкать, глава Halyk Bank рассказала, что этой теме уже больше десяти лет. Если тогда ставку 14% называли очень высокой и почти неподъёмной для бизнеса, то сейчас речь идёт уже о 18%.
«К сожалению, ситуация не улучшается, а только становится сложнее. Сегодня мы живём в ещё в более сложной реальности, когда базовая 18%, и стоимость фондирования для банков составляет уже в районе 20%».
Более того, по её словам, ситуация усугубляется ещё тем, что стало достаточно дорого занимать за рубежом.
«В целом повышение ставок – это глобальный тренд после пандемии. Повышение глобальной мировой инфляции и, соответственно, если раньше ставки в евро и долларах были на уровне нуля или даже отрицательными, то сегодня они все в позитивной зоне в районе 4%. Плюс ещё наша маржа. В общем, в валюте достаточно дорого стало привлекать длинные деньги», – отметила руководитель банка.
Впрочем, по её словам, даже 18-процентная ставка не выглядит такой пугающей, как во времена кризиса ликвидности (2014-2015 гг.), когда ставки доходили до 600%:
«То есть сегодня 18%, кажутся достаточно неплохими, если сравнивать с теми наиболее сложными периодами».
Настоящая проблема в другом – избыточная ликвидность, накопившаяся у банков, не идёт на кредитование экономики, а в основном расходуется на потребительское кредитование.
Но теперь два регулятора – Нацбанк и АФР, ужесточили требования к выдаче потребительских займов и, как результат, с начала года активный рост выдачи кредитов населению стал снижаться.
«Мы видим увеличение остатков на корсчетах Национально банка. Где-то на 1,2 трлн тенге снизилась общая банковская ликвидность, которая раньше была размещена в нотах Национального банка и других инструментах. (…) Депозиты юрлиц тоже начинают снижаться – кто-то отправляет свои средства на кредитование», – поделилась своими наблюдениями Шаяхметова.
Тенге переоценён, поэтому бизнес предпочитает валюту
С другой стороны, крепкий тенге (со ставкой 20-22%) не вызывает большого спроса и, если говорить про инвестиционные займы, то ситуация складывается не совсем адекватная.
«С учётом сильного тенге, где-то, наверное, переоценённого, мы видим тенденцию, что юрлица начинают просить доллары, юани, займы или рублёвые займы, так как ставка в этих валютах ниже», – рассказала глава банка.
Эти тенденции очень беспокоят Умут Шаяхметову, так как она ещё помнит урок девальвацией 2009 года, когда многие компании, имеющие кредиты в валюте, просто обанкротились.
«Мы больше за тенговое кредитование, тенговое фондирование так как здесь убираются валютные риски. Но опять-таки хочу сказать, что сильный тенге ведёт к тому, что с одной стороны есть вопросы у экспортёров, а вторая часть, если мы говорим про кредитование, то спрос на тенге падает, а на валюты стал расти», – подчеркнула топ-менеджер банка.
Про пенсионные активы и глобальную инфляцию
Среди всего финансового негатива последних лет, положительный момент, по мнению Умут Болатхановны, это обсуждение вопроса опять передать управление пенсионными деньгами в частные фонды.
«Когда была национализация частных пенсионных фондов, мы тогда активно выступали против. Говорили о том, что убивается большой институт длинных денег в экономике, потому что пенсионный фонд выполняет не только социальную роль, но и, конечно, важную финансов- экономическую роль с точки зрения предоставления долгосрочных инвестиций. Я думаю, что, если большая часть денег будет передана в частные компании по управлению активами, это будет очень позитивно в целом и хорошо скажется на развитии финансирования и кредитования длинных денег», – уточнила свою позицию Шаяхметова в отношении накоплений ЕНПФ (а это, отметим, на сегодня порядка 25,5 -25,8 трлн тенге, – прим. ред.).
Других позитивов на данный момент в общем-то и нет. 2026 год, по словам главы Halyk Bank, начался очень бурно – прямо с места в карьер. Плюс ко всему ещё и геополитика, которая только добавляет неприятных внешних шоков. Даже рост цен на нефть – это совсем не позитив, как думают многие, потому что эта ценовая корректировка потянет за собой глобальную инфляцию.
«Если будет расти цена на нефть – увеличиться и глобальная инфляция и это останется долгосрочной тенденцией. Вырастут цены в Европе и других странах, которые не являются производителями нефти. Это будет все влиять на общую глобальную инфляцию. Мир сегодня очень волатилен, но будем наблюдать», – сказала Шаяхметова.
Про падение спроса и магазины, которые выезжают из ТЦ
Самым впечатляющим заявлением от главы банка прозвучало то, что компании ужимаются и начинают закрываться. Модератор Елена Бахмутова даже попыталась уточнить этот момент.
«Понятно, что геополитические риски зашкаливают, но, чтобы в мире не происходило, жизнь продолжается. У нас год начался с налогово-бюджетной реформы и, наверное, январь был ещё немного в ступоре, но сейчас мы перешли к марту. Как вы считаете, заёмщики уже адаптировались, они уже как бы для себя горизонты увидели?», – спросила модератор.
На что Шаяхметова повторила, что на самом деле всё очень сложно. НДС, дополнительная отчётность, повысилась общая налоговая нагрузка:
«Как я говорю, мы видим снижение в целом спроса на кредитование, даже боюсь, что больше всего негативно это отразится на спросе в сфере товаров и услуг. Компании уже начинают выезжать из торговых центров, у торговых центров завтра могут начаться кассовые разрывы по обслуживанию кредитов или по потокам. Мы видим, что закрывается пока малый и в какой-то степени средний бизнес, но эффект может быть достаточно большим», – заявила глава Halyk Bank.
Продолжая свою мысль, Шаяхметова попыталась смягчить напряжённость, добавив, что проходя через разные кризисы, бизнес становится закалённым, учится быстро реагировать и адаптироваться.
Напомним, по мнению многих экспертов, 2026 год станет для экономики Казахстана переломным. К чему готовиться бизнесу и рядовым казахстанцам – в честном прогнозе экономического обозревателя CMN.KZ Талгата Турганбека.
Подписывайтесь на официальный Telegram-канал CMN.KZ
