За прошедший год официальный курс доллара США по отношению к тенге снизился на 3,7%, то есть на 19,58 тенге и сейчас он составляет в среднем 505,53 тенге, сообщает CMN.KZ
Аналитики Первого кредитного бюро отмечают, что в последний раз подобное происходило в конце 2023 года.
«Тогда на фоне повышенных продаж валюты из Нацфонда и притока нерезидентов на рынок ГЦБ доллар терял в стоимости 1,7% год к году», – напомнили эксперты.
При этом 2025 год начинался для национальной валюты благоприятно – примерно до середины марта она динамично укреплялась, пока не достигла своего годового максимума – 488,53 тенге за доллар США.
«Далее наметился противоположный тренд. Особенно заметные обороты он набрал в июле, по итогам которого тенге подешевел по отношению к доллару сразу на 4,1%, до 540,78 тенге. Такое резкое ослабление Нацбанк связывал с ростом денежной массы из-за "значительных расходов в том числе на инфраструктурные и социальные проекты", – пишет бюро.
К слову, тогда же, в июле, были проведены валютные интервенции на сумму $125,6 млн – единственный раз в году.
По словам аналитиково, на протяжении следующих месяцев позиции национальной валюты продолжили ухудшаться. И уже в последних числах сентября она приступила к обновлению исторических антирекордов. Однако 3 октября, после того как курс оказался в шаге от психологической отметки 550 тенге за доллар (по факту было 549,15 тенге), ситуация начала резко меняться – на смену ослаблению тенге пришло укрепление.
«Устойчивым оно сохранялось почти два полных месяца – октябрь и ноябрь. По их результатам (с 1 октября по 1 декабря) нацвалюта подорожала на 6,7%. Среди причин её усиления Нацбанк выделял "проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики".
Эксперты поясняют, что вследствие повышения базовой ставки до 18% реальная доходность тенговых инструментов пошла вверх, в результате чего они стали привлекательнее, в том числе для нерезидентов.
«Результатом отдельно взятого декабря также стало укрепление нацвалюты, на 1,4%. Однако динамика её стоимости в течение месяца была изменчивой – сначала фиксировался рост, потом снижение, после чего снова рост (на пике курс доллара доходил до 522,38 тенге). Помимо прочего, фоном для подобных колебаний стало снижение чистых продаж валюты Нацбанком по сравнению с ноябрем на 11,9%, до $1,3 млрд».
При этом важно иметь в виду, что последние три месяца названный показатель держится на повышенных уровнях. Так, в ноябре и октябре фиксировалось по $1,5 млрд при среднемесячном значении 2025 года в $1,2 млрд.
«Повышенные уровни чистых продаж валюты Нацбанком в IV квартале обусловлены стремлением регулятора устранить отставание объемов изъятой ликвидности от объемов эмитированной ликвидности в рамках механизма зеркалирования. Механизм зеркалирования подразумевает, что валюта продается в эквиваленте эмиссии тенге, осуществляемой предварительно для покупки золота у его отечественных производителей», – отметили в Первом кредитном бюро.
Однако ранее в 2025 году изъятия ликвидности отстали от эмиссии, фоном чему послужил существенный рост цен на золото. Судя по заявлению Нацбанка, нагнать отставание так и не удалось – неизъятую ликвидность планируют стерилизовать в I квартале 2026 года.
«С учётом "нейтрализации прогнозной эмиссии" продажи иностранной валюты по результатам будущего периода должны составить в эквиваленте 1,1 трлн тенге».
Валютные интервенции, как и покупки валюты для ЕНПФ, в декабре Нацбанком не проводились. Объем продаж валютной выручки квазигоссектором сформировался в размере $315 млн (-19,2% м/м).
Подписывайтесь на официальный Telegram-канал CMN.KZ
