Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана решил оставить базовую ставку на уровне 16,5% годовых. Диапазон также не изменился и составляет ±1 процентный пункт. Об этом сообщили в пресс-службе регулятора, сообщает CMN.KZ
По словам представителей Нацбанка, текущее решение принято с учётом пересмотренных макроэкономических прогнозов и анализа инфляционных рисков. Главный акцент сделан на необходимость дальнейшего сдерживания ценового давления.
Цены растут, но медленнее
Согласно последним данным, годовая инфляция в июле осталась на уровне 11,8%. Основной рост наблюдается в сегменте продуктов питания и непродовольственных товаров, тогда как платные услуги впервые с начала года начали дорожать медленнее. Это произошло, в том числе, благодаря контролю за регулируемыми тарифами.
Месячная инфляция также снизилась — до 0,7%, однако показатель всё ещё превышает среднюю норму последнего десятилетия (0,4%). Базовая инфляция составила 0,8%, против 0,9% в июне, что говорит о слабом, но сохраняющемся инфляционном давлении, вызванном активным потребительским спросом и мерами фискального стимулирования.
При этом инфляционные ожидания населения продолжают расти. В июле они достигли 14,2%, что говорит о высокой чувствительности потребителей к изменениям цен.
Нацбанк отмечает, что внешние инфляционные риски по-прежнему остаются значительными. Глобальные цены на продукты продолжают расти, а инфляция в соседней России остаётся высокой, несмотря на некоторое замедление. Также не способствуют стабилизации ожидания более длительного сохранения высокой ключевой ставки в США и осторожная риторика Европейского центробанка.
Какие прогнозы
Обновлённый прогноз инфляции на 2025 год предполагает уровень в диапазоне 11–12,5%. На 2026 год сохраняется ожидание на уровне 9,5–11,5%, а к 2027 году инфляция, как ожидается, замедлится до 5,5–7,5%. Пересмотр прогноза связан с резким ростом цен на отдельные категории продовольствия и высоким спросом со стороны потребителей.
Что касается экономики в целом, Нацбанк улучшил прогноз по росту ВВП на 2025 год до 5,5–6,5%. Такой пересмотр объясняется активной инвестиционной деятельностью и высоким внутренним спросом. Прогноз на 2026 год остался без изменений — 4–5%, а к 2027 году рост должен стабилизироваться на равновесном уровне.
Новые требования
С сентября текущего года вводятся новые требования к минимальным резервам банков, что, по мнению регулятора, усилит влияние денежно-кредитной политики. Кроме того, планируется внедрение дополнительных мер, направленных на охлаждение розничного кредитования и сдерживание инфляции.
Если в ближайшие месяцы инфляция не начнёт снижаться заметными темпами, Нацбанк не исключает возможность ужесточения политики — в том числе, повышения базовой ставки.
Подробный анализ и обоснование решения будут опубликованы в Докладе о денежно-кредитной политике 3 сентября. Следующее заседание Комитета состоится 10 октября 2025 года, и именно тогда станет известно — решится ли регулятор пойти на ужесточение политики или оставит ставку без изменений.
Читайте также: Нацбанк объяснил, почему базовая ставка не сильно влияет на потребительские кредиты
